Los inversores respaldan el regreso al mercado de deuda de Grecia, después de un ‘exilio forzado’ de tres años. La emisión de deuda a cinco años, al cierre de los libros, recibió peticiones próximas a los 6.500 millones de euros.
La entusiasta respuesta de la demanda se produce a pesar de una revisión a la baja en las rentabilidades ofrecidas por los bonos lanzados al mercado. El interés barajado inicialmente se situaba en el 4,87%. Este porcentaje se ha reducido en la apertura de los libros hasta el 4,75%, y al cierre de la colocación, gracias a la fortaleza de la demanda, se ha abaratado al 4,625%.
El resultado de la subasta podría ser determinante para posteriores emisiones. Los analistas destacan que en los regresos al mercado la primera emisión después de un periodo tan prolongado de ausencia supone una referencia clave de cara a colocaciones posteriores.
La última vez que Grecia emitió bonos, en 2014 bajo el Gobierno de Antonis Samaras, pagó un 4,95% de interés por sus títulos a tres años. Hoy ha rebajado el costo a pesar de que el plazo de vencimiento de los bonos es superior, cinco años en lugar de tres.
Financiación ‘viable’
La contención del costo por debajo del umbral del 5% es “extremadamente positivo” y demuestra que “Grecia está capacitada ya para financiarse por sí sola”, según destacan los analistas del hedge fund LNG Capital.
Los títulos elegidos para el regreso al mercado son bonos a cinco años, con vencimiento en 2022. En su intento por asegurarse un regreso exitoso, Grecia contrató los servicios de Goldman Sachs, Citi, Deutsche Bank, HSBC, BNP Paribas y Bank of America-Merrill Lynch. Las seis firmas recibirán una comisión de 1,5 millones de euros.
El primer ministro de Grecia, Alexis Tsipras, destacó la relevancia y el éxito de la emisión, al asegurar que el día de hoy es “especial, es el día en el que Grecia ha regresado con éxito a los mercados, y este es el mensaje más importante y el paso más determinante para concluir esta desagradable aventura” del rescate.
La prima de riesgo, por debajo de 500 puntos
A la espera de conocer los resultados definitivos de la colocación, el mercado secundario ha reflejado mejoras contundentes en los últimos tiempos. El interés exigido al bono a diez años de Grecia ronda el 5,3%, de forma que la prima de riesgo baja de la barrera de los 500 puntos básicos. En los momentos más dramáticos de la crisis griega, con las alertas sobre un posible Grexit en auge, la prima de riesgo superó ampliamente los 1.000 puntos.
El regreso a los mercados de Grecia tiene lugar después de las referencias favorables recibidas en las últimas jornadas. A finales de la semana pasada el Fondo Monetario Internacional anunció la aprobación de un préstamo puente de USD 1.800 millones (1.600 millones de euros) para Grecia, una medida que supone todo un espaldarazo al plan de rescate de la economía griega.
Casi en paralelo a este nuevo préstamo, la agencia Standard & Poor’s mantuvo un ráting de B- pero mejoró la perspectiva de la deuda griega de ‘estable’ a ‘positiva’. La firma estadounidense sostiene que la recuperación del crecimiento económico, así como las reformas fiscales y un alivio de la deuda, deberían permitir al país reducir su ratio de deuda/PIB.
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